Por Lucas Bastos em 05/08/2023

Quem foi Décio Bazin?

Décio Bazin (1904-1981) foi um dos pioneiros do mercado de ações no Brasil e ganhou reconhecimento por suas ideias e filosofias de investimento. Ele defendia uma abordagem de investimento baseada em princípios racionais, com ênfase na seleção criteriosa de ações de empresas sólidas e bem estabelecidas, que pagavam bons dividendos. Seu método era conhecido por sua simplicidade e paciência, o que atraía especialmente aqueles investidores que buscavam evitar riscos excessivos e valorizavam a consistência e a estabilidade nos investimentos.

Uma das principais ferramentas que Bazin utilizava em sua estratégia era o Dividend Yield (DY) que é o rendimento da ação obtido em forma de dividendos.

O DY é uma métrica que relaciona o valor dos dividendos pagos por uma empresa com o preço atual de suas ações, expresso em percentual. Em outras palavras, é a razão entre os dividendos por ação e o preço da ação (DY = Dividendo Anual * 100 / Preço Atual). Esse indicador é importante porque fornece uma ideia clara de quanto retorno um investidor pode esperar receber em dividendos em relação ao preço que está pagando pelas ações.

Critérios de Qualidade

O Bazin buscava investir em ações de empresas de excelente qualidade. Ou seja, não se limitava a verificar o DY das ações, mas fazia uma análise criteriosa e inteligente das empresas.

Os principais critérios de qualidade da estratégia do Bazin são:

1. Investimento em Empresas Sólidas: O foco principal do método de Bazin é investir em empresas que possuam fundamentos sólidos, como histórico de lucros consistentes, baixa dívida e bons indicadores financeiros. Essas empresas têm maior probabilidade de resistir a períodos econômicos difíceis e, portanto, são mais propensas a proporcionar retornos estáveis aos investidores.
2. Ênfase em Dividendos: Bazin dava uma importância significativa aos dividendos distribuídos pelas empresas. Ele preferia investir em ações de empresas que tinham o hábito de pagar dividendos regularmente e de forma crescente ao longo do tempo. Os dividendos eram vistos como uma fonte de renda passiva e uma maneira de medir a saúde financeira da empresa.
3. Análise Fundamentalista: Bazin defendia a análise fundamentalista como a melhor forma de avaliar uma empresa antes de investir em suas ações. Isso envolve estudar os balanços financeiros, a estrutura de custos, a administração da empresa e outros fatores relevantes para determinar o real valor da empresa no mercado.
4. Longo Prazo: O método de Bazin é baseado em uma abordagem de longo prazo. Ele acreditava que o verdadeiro investidor deve manter suas ações por um longo período, permitindo que a empresa cresça e gere retornos consistentes ao longo do tempo. Essa filosofia vai contra o curto prazo e o day trading, buscando evitar movimentos especulativos e focar no potencial a longo prazo das empresas.
5. Diversificação e Controle de Riscos: Embora Bazin acreditasse na importância da diversificação, ele também alertava contra a super diversificação, que poderia diluir os retornos. Ele enfatizava a necessidade de controlar os riscos e investir em empresas de setores diferentes e que complementassem uns aos outros.
6. Evitar Alavancagem: Décio Bazin era contrário ao uso de alavancagem excessiva das empresas, ou seja, investir com dinheiro emprestado. Ele acreditava que a alavancagem aumentava os riscos e poderia levar a perdas significativas, o que ia contra a sua filosofia conservadora de investimento.

Metodologia de Seleção de Ações

Sempre que uma ação passava pelos critérios de qualidade, o Bazin a incluía em sua lista de monitoramento. Em seguida, adotava a seguinte abordagem:

1. Comparação do DY com Outras Oportunidades de Investimento: Bazin comparava o DY das ações em sua lista com outras opções de investimento disponíveis no mercado. Isso o ajudava a avaliar a atratividade relativa das ações de cada empresa em termos de retorno em dividendos.
2. Avaliação do DY em Relação ao Mercado de Ações: Ele também levava em consideração o DY da ação em relação à média do mercado. Um DY significativamente maior que a média poderia ser um indicativo de que as ações da empresa estavam subvalorizadas e representavam uma oportunidade interessante. Bazin utilizava 6% como um limite mínimo para compra. Isto é, se uma ação apresentava um DY superior a 6% ela se tornava atrativa. Por outro lado, se esse valor fosse inferior a 4%, ela se tornava pouco interessante e poderia ser vendida.

A estratégia de Bazin exige um acompanhamento regular das empresas. É preciso monitorar as mudanças no pagamento de dividendos e no preço das ações das empresas em sua carteira. Se o DY cair a níveis pouco atrativos ou se a empresa apresentar sinais de enfraquecimento em seus fundamentos, o investidor deve considerar a possibilidade de vender a posição.

Conclusão

O método de investimento em ações de Décio Bazin destacava-se por sua abordagem conservadora e baseada em princípios sólidos. O uso do dividend yield como ferramenta de seleção de ações permitia que ele identificasse empresas com bons fundamentos e histórico de dividendos consistentes. Essa ênfase no retorno de dividendos refletia a busca de Bazin por investimentos mais estáveis e de longo prazo, alinhados com sua filosofia de evitar riscos excessivos e buscar retornos consistentes ao longo do tempo.

No entanto, é importante lembrar que nenhum método de investimento é à prova de falhas, e o mercado de ações sempre traz riscos. Portanto, os investidores devem sempre fazer sua própria pesquisa, estar cientes dos riscos envolvidos e considerar suas próprias necessidades e objetivos financeiros antes de aplicar qualquer estratégia de investimento.

Lucas Bastos

É fundador do ivalor, doutor em computação aplicada e investe em ações desde 2006.